四大榜單深度解析：60家上市家居企業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)及增速大揭底

2023年上半年，家居行業(yè)可以說經(jīng)歷了“過山車”一般的行情。從疫情放開之后的需求快速釋放，到六七月的相對(duì)疲軟，家居企業(yè)也在不斷調(diào)整打法，在存量市場(chǎng)中求得生存。

今日家居整理了家居建材行業(yè)60家上市公司的2023年半年報(bào)，從這些企業(yè)的基本面角度，分別統(tǒng)計(jì)營(yíng)收及增速、凈利潤(rùn)以及增速兩大關(guān)鍵指標(biāo)，一探家居行業(yè)的當(dāng)下與未來。

半年度營(yíng)收排行榜：格局小變，黑馬跑出

(圖片來源：泛家居圈-公眾號(hào)，侵刪)

從榜單中可以看出，營(yíng)收榜前十名中建材板塊占3席，定制占2席，成品/軟體占3席，賣場(chǎng)占2席。

建材企業(yè)東方雨虹以168.52億元的業(yè)績(jī)登頂家居建材60家上市企業(yè)2023H1營(yíng)收榜首。同屬建材板塊百億規(guī)模的還有北新建材。

而在家居版塊，定制企業(yè)歐派家居以98.43億居第3位，成品/軟體企業(yè)顧家家居以88.78億緊隨其后。

（敏華控股因半年報(bào)的結(jié)算時(shí)間不一致，未列入統(tǒng)計(jì)）。

典型公司分析：顧家家居

高潛品類漸成規(guī)模，軟體+定制融合迅速

(圖片來源：泛家居圈-公眾號(hào)，侵刪)

上圖是顧家家居從2016年至2023上半年的營(yíng)收數(shù)據(jù)，7年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到24.68%。

2018年是顧家變革的一年，營(yíng)收同比增長(zhǎng)率高達(dá)37.6%。公司通過1、創(chuàng)新營(yíng)銷模式、增長(zhǎng)門店效率、布局多元化渠道，門店增加956家；2、外銷國家戰(zhàn)略與大客戶戰(zhàn)略效果顯著；3、外部收購公司提升規(guī)模增長(zhǎng)。

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2019年顧家加強(qiáng)沙發(fā)、床墊、軟床以及定制等品類融合，提高客單價(jià)水平；推出高性價(jià)產(chǎn)品，加強(qiáng)三四線市場(chǎng)下沉拓展力度。這一年公司營(yíng)收首次突破百億大關(guān)。

2021年顧家強(qiáng)勢(shì)發(fā)力，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收183.4億元，同比增長(zhǎng)率44.75%。電商業(yè)務(wù)表現(xiàn)不俗，同比增長(zhǎng)80%。大眾化定位的“天禧”品牌同比增長(zhǎng)327%。全屋定制融合套餐銷售占比約37%，平均客單價(jià)達(dá)7萬元。融合大店平均單店零售額突破400萬，同比增長(zhǎng)64%。

2023上半年內(nèi)銷先于外貿(mào)迎來經(jīng)營(yíng)回暖，境內(nèi)收入同比增長(zhǎng)2.65%。床類產(chǎn)品與定制家具兩大高潛品類受益“軟體+定制”融合大店的穩(wěn)步推進(jìn)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。目前，公司在全球擁有6,000多家品牌專賣店，屬于國內(nèi)軟體家居行業(yè)中門店數(shù)最多、覆蓋面最廣的龍頭。

典型公司分析：歐派家居

大家居戰(zhàn)略下，客單價(jià)與轉(zhuǎn)化率持續(xù)提升

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上圖是歐派家居從2016年至2023上半年的營(yíng)收數(shù)據(jù)，7年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到21.08%。

歐派家居于2018年明確提出整裝大家居戰(zhàn)略，開始持續(xù)探索與裝企的合作模式，先后產(chǎn)生了整裝大家居和零售大家居兩大創(chuàng)新模式。

2021年公司營(yíng)收首次突破200億大關(guān)，同比增長(zhǎng)38.68%。隨著疫情后擠壓的需求持續(xù)釋放，公司整家定制與整裝渠道發(fā)力，大家居戰(zhàn)略下客單價(jià)與轉(zhuǎn)化率持續(xù)提升。整裝大家居年度接單業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)逾90%，實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。衣柜及配套產(chǎn)品規(guī)模突破百億，木門衛(wèi)浴品類高速增長(zhǎng)。歐派說：“實(shí)際上我們是用裝修服務(wù)為歐派全品引流。”

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2023年4月，公司順應(yīng)大家居布局，開啟營(yíng)銷體系組織架構(gòu)改革，截至23H1末，公司門店合計(jì)7532家，較22年末減少83家，原因是公司加速大家居業(yè)務(wù)布局，優(yōu)化招商及經(jīng)銷商管理政策，存在短期波動(dòng)特點(diǎn)。

在2022年報(bào)中，歐派家居曾定下今年的營(yíng)收指標(biāo)：2023年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)10%至15%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%至15%。8月30日下午，歐派家居董事長(zhǎng)姚良松在2023中報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上向投資者致歉“年初說要增長(zhǎng)10%，看來不好意思，我這個(gè)（半年報(bào)）答卷確實(shí)沒有做到。”

公司于2023年9月1日率先推出惠民套餐菲思卡爾系列衣柜699元/㎡，櫥柜699元/m，短期有望實(shí)現(xiàn)引流效果。

營(yíng)收增速排行榜：修復(fù)發(fā)展成為行業(yè)常態(tài)？

(圖片來源：泛家居圈-公眾號(hào)，侵刪)

營(yíng)收增速榜單中，成品/軟體企業(yè)占了4席，定制2席，建材/其他3席，瓷磚1席。

今日家居的統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，營(yíng)收增速排行榜中，較大規(guī)模的增速極少是業(yè)績(jī)凈增長(zhǎng)帶來的發(fā)展，而更多來自于收購的業(yè)績(jī)并表，或者往期基數(shù)較低帶來的高回彈效應(yīng)。而大部分上市家居企業(yè)，依然處于后地產(chǎn)和后疫情時(shí)代下的發(fā)展修復(fù)期。

營(yíng)收增速達(dá)533.61%的景谷林業(yè)，因其于2月28日完成了對(duì)匯銀木業(yè)的收購，匯銀木業(yè)自3月起納入公司合并報(bào)表。

此外，恒林股份2022年10月以5.26億元收購永裕家居52.59%股份，以及得益于境外電商渠道帶動(dòng)OBM業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，實(shí)現(xiàn)23.41%的營(yíng)收增速。

2023年上半年，成品/軟體企業(yè)慕容家居的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大有改善，原因在于與美英客戶重新建立起合作關(guān)系，以65.44%的營(yíng)收增速排在第2。

定制企業(yè)江山歐派以26.14%的營(yíng)收增速居第3位。伴隨著保交樓政策落地實(shí)時(shí)，竣工修復(fù)帶動(dòng)江山歐派大宗業(yè)務(wù)快速復(fù)蘇，2023上半年，大宗渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.82億元，同比增長(zhǎng)33.86%。報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)銷商數(shù)量較年初凈增5604家至30208家。

歸母凈利潤(rùn)榜單：建材、軟體、賣場(chǎng)成三強(qiáng)

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歸母凈利潤(rùn)表明了一家企業(yè)給股東賺錢的多少，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目的。歸母凈利潤(rùn)榜前十位中，建材/其他占3席，定制2席、成品/軟體2席，賣場(chǎng)2席、瓷磚1席。

北新建材以18.96億的凈利潤(rùn)成為榜單中最會(huì)賺錢的企業(yè)；東方雨虹賺13.34億排在第2；

歐派家居和顧家家居為分列第3和第4位。

家居賣場(chǎng)富森美以4.29億排在歸母凈利潤(rùn)榜單第7位，富森美將金融投資作為長(zhǎng)期賽道并加強(qiáng)引進(jìn)專業(yè)人才，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為7.996億，同比-29.13%；而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入高達(dá)24.17億，同比+4.68%。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入超經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入的2倍之多。

歸母凈利潤(rùn)增速：定制家居的困境與突圍

歸母凈利潤(rùn)榜增速前十位中，瓷磚占3席，建材/其他占3席、成品/軟體2席，地板2席。

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三家瓷磚企業(yè)悅心健康、東鵬控股、蒙娜麗莎進(jìn)入歸母凈利潤(rùn)增速前十榜單。瓷磚行業(yè)表現(xiàn)不俗，原因可能在于“煤改氣”政策落地，高昂的成本使得中小企業(yè)退出市場(chǎng)，行業(yè)集中度提升。

地板行業(yè)有兩家入榜，海象新材以141.83%的增速排在第7位，愛麗家居以92.42%的增速排在第10位。兩家均為出口為主的企業(yè)，受成本下行疊加匯兌收益增加的影響，盈利能力顯著回升。

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根據(jù)今日家居的統(tǒng)計(jì)，10家上市定制企業(yè)中，歸母凈利潤(rùn)增速均未上榜，其中4家處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。

我樂家居歸母凈利潤(rùn)增速48.26%，排在定制榜第1位。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因在于“經(jīng)銷業(yè)務(wù)和大宗業(yè)務(wù)收入較同期增加”及“降本增效”的雙重影響。我樂家居2023上半年的經(jīng)銷、直營(yíng)、大宗分別實(shí)現(xiàn)收入5.3億元、1.1億元、0.86億元，分別同比+1.4%、-15.1%和+53.8%。

尚品宅配凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率37.48%排第2，是一個(gè)可喜的數(shù)據(jù)。但也有因上年同期基數(shù)較低的影響。

江山歐派營(yíng)收增速排在全榜單第3，而凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率僅排在全榜第23位。主要原因是營(yíng)收占比較高的工程渠道毛利率同比下降6.25pct至22.63%。

排在定制榜第4位的是索菲亞，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為21.31%。得益于對(duì)營(yíng)業(yè)成本的管控，公司2023H1的營(yíng)業(yè)成本同比-4.90%，遠(yuǎn)低于營(yíng)收同比-0.78%。營(yíng)業(yè)成本降低的主要原因是：1）板材利用率回升，包括淘汰落后花色、加強(qiáng)新花色審批等，精簡(jiǎn)SKU；2）板材、鋼材等原材料成本下降。

志邦家居的經(jīng)營(yíng)策略比較穩(wěn)健，營(yíng)收去年超越尚品，進(jìn)入前三。2023H1的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為13.66%，公司計(jì)提資產(chǎn)、信用減值損失3472、3070萬元，若剔除減值，實(shí)際凈利率表現(xiàn)更為優(yōu)異。

歐派家居2023上半年的現(xiàn)金流控制的很好，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量同比+120.53%，大幅增加了利息收入。原材料價(jià)格下降和內(nèi)部降本增效措施落地，歐派的凈利潤(rùn)表現(xiàn)好于營(yíng)收，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率同比增長(zhǎng)11.22%。

金牌櫥柜2023H1凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為-17.42%。半年報(bào)提到原因“歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下滑，主要是部分政府補(bǔ)助未能在當(dāng)期確認(rèn)所致。”就是說有一筆政府補(bǔ)貼，今年上半年還沒有確認(rèn)，所以影響到歸母凈利潤(rùn)了；如果這筆補(bǔ)貼在下半年確認(rèn)，那么下半年的歸母凈利潤(rùn)同比有望提升。

排在第8位的頂固集創(chuàng)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-19.8%，公司的營(yíng)業(yè)成本居高不下。

好萊客上半年業(yè)績(jī)承壓主要受到湖北千川出表影響，剔除同期并表影響，23H1公司內(nèi)生營(yíng)收同比-8.59%，歸母凈利同比-7.89%。上半年公司發(fā)布大家居4.0店態(tài)，注重展陳策略、色彩與燈光的氛圍感營(yíng)造，持續(xù)優(yōu)化升級(jí)終端門店，助力多品類連單銷售，在大家居戰(zhàn)略的推動(dòng)下，公司大家居訂單占比穩(wěn)中有升，零售客單值維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

皮阿諾2023H1信用減值2069萬，占利潤(rùn)總額62.78%，對(duì)歸母凈利潤(rùn)影響較大。另外，營(yíng)業(yè)成本同比+2.53%，高于營(yíng)收同比-0.70%。大宗渠道表現(xiàn)優(yōu)異，大宗和零售渠道實(shí)現(xiàn)收入2.65/2.93億元，同比+33.48%/-18.77%。

(文章來源：泛家居圈-公眾號(hào)，侵刪)