130家建材家居上市企業(yè)生死大考：運(yùn)去英雄不自由

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今年經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變化影響了眾多行業(yè)。【定制觀察】梳理了130家建材家居上市企業(yè)2022年上半年?duì)I收整體排行榜，從各個(gè)行業(yè)的頭部企業(yè)數(shù)據(jù)窺見大家居產(chǎn)業(yè)整體經(jīng)營狀況。另外分析了定制家居、成品家具、家紡、廚房電器、陶瓷衛(wèi)浴、照明、賣場(chǎng)流通、建筑防水涂料、裝修家裝這9個(gè)產(chǎn)業(yè)核心企業(yè)的經(jīng)營表現(xiàn)，看大環(huán)境變化對(duì)不同行業(yè)的影響程度。

整體而言，各大行業(yè)營收增速都在下降，凈利潤普遍下滑。定制家居、成品企業(yè)、廚電行業(yè)在逆勢(shì)下顯示了相對(duì)較好的發(fā)展?jié)摿Α６偷禺a(chǎn)行業(yè)深度關(guān)聯(lián)的建筑防水和涂料、陶瓷衛(wèi)浴、裝修家裝等行業(yè)，累積起來的矛盾在沖擊中爆發(fā)，元?dú)獯髠?/p>

下面先看看各個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營表現(xiàn)。

NO.1

定制家居上市企業(yè)

業(yè)績分化

2022上半年，九家定制家居企業(yè)中，整體營收和凈利增速有所放緩，5家營收增幅為負(fù)，6家凈利潤增幅為負(fù)。歐派家居營收凈利潤雙冠，營收前三甲仍是歐索尚，凈利潤前三名是歐派、索菲亞、志邦家居。

歐派家居2022上半年?duì)I收96.93億，同比增長18.21%，凈利潤10.18億，同比增長0.58% ，營收凈利雙增的有三家企業(yè)，還包括志邦家居和金牌廚柜，其他企業(yè)都有不同程度下滑。在疫情、經(jīng)濟(jì)下行、房地產(chǎn)資金鏈問題以及原材料上漲等多種情況下，歐派和志邦家居表現(xiàn)較好，顯示了發(fā)展韌性。尚品宅配是九家企業(yè)中唯一虧損的企業(yè)，凈利潤下滑336.25%虧損1.01億。

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NO.2

成品家具上市企業(yè)

國際業(yè)務(wù)挽頹勢(shì)

在成品家居企業(yè)中，顧家家居作為龍頭企業(yè)營收凈利雙冠，2022上半年實(shí)現(xiàn)營收收入90.16億，同比增長12.47%，凈利潤8.91億，同比增長15.32%。歐派家居營業(yè)收入和凈利潤超過顧家，但顧家凈利潤增長比歐派高。另外一個(gè)是，顧家家居、夢(mèng)百合等企業(yè)的增長，主要得益于境外主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好。

2022上半年，15家成品企業(yè)中，4家營收凈利雙增，2家虧損，7家營收下滑，9家凈利下滑。浙江永強(qiáng)實(shí)現(xiàn)營收49.27億，排名第二；夢(mèng)百合實(shí)現(xiàn)營收40.83億，次之；喜臨門實(shí)現(xiàn)營收36.06億居第四。

夢(mèng)百合營收規(guī)模大，但凈利潤排名卻靠后。夢(mèng)百合凈利潤爆炸式增長849.03%的一個(gè)側(cè)面，是去年凈利潤虧損2.76億，再加境外收入占比八成遠(yuǎn)高于境內(nèi)收入，歐洲疫情形勢(shì)及歐洲工廠經(jīng)營管理同比好轉(zhuǎn)，促進(jìn)業(yè)績有效提升；作為今年敲鐘上市的新貴企業(yè)，慕思營收和凈利潤微微下滑。慕思表示，因疫情影響華南華東兩基地正常運(yùn)營及華東華南兩區(qū)域市場(chǎng)的線下銷售所致。

凈利潤下滑幅度最大的是美克家居，跌幅643.36%至虧損1.96億。不過美克家居全案整裝設(shè)計(jì)服務(wù)業(yè)績表現(xiàn)亮眼，報(bào)告期內(nèi)該業(yè)務(wù)銷售增長近40%。美克美家國內(nèi)零售業(yè)務(wù)大幅下滑，但國際批發(fā)業(yè)務(wù)增勢(shì)良好。另外一家虧損的企業(yè)亞振家居，剛摘掉ST的帽子，卻又陷入凈利虧損的不利局面，而這已經(jīng)是連續(xù)五年同期虧損了。

在定制業(yè)務(wù)方面，顧家公司升級(jí)“新一代全屋定制+”戰(zhàn)略，定制家具實(shí)現(xiàn)營收3.54億元，同比增長20.65%；慕思聚焦“一體化定制、一站式配齊”兩大主流趨勢(shì)，以V6作為家居定制化業(yè)務(wù)的突破方向，以“成品+輕定制”打開家居定制市場(chǎng)，并積極推進(jìn)高端整裝品牌慕思美居的業(yè)務(wù)發(fā)展等。

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NO.3

家紡上市企業(yè)

整體增速放緩加速線上布局

上半年，疫情沖擊、原材料價(jià)格上漲、匯率急劇波動(dòng)、海運(yùn)費(fèi)高位運(yùn)行以及地緣局勢(shì)動(dòng)蕩等嚴(yán)峻復(fù)雜形勢(shì)，讓競(jìng)爭異常激烈的家紡行業(yè)發(fā)展增速放緩，企業(yè)效益普遍承壓。

七家家紡企業(yè)整體增速放緩，1家虧損。孚日股份、羅萊生活、水星家紡營收前三，分別實(shí)現(xiàn)營收27.18億、23.82億、16.42億。其中孚日股份營收凈利雙增，羅萊生活凈利潤2.23億排名第一，但凈利潤下滑21.11%，水星家紡雖營收第三，但凈利潤下滑34.90%，僅次于夢(mèng)潔股份凈利潤下滑192.04%。

孚日股份凈利潤增速不及營業(yè)收入增速，主要是原材料價(jià)格上漲、匯率波動(dòng)、海運(yùn)費(fèi)高位運(yùn)行等原因造成；羅萊生活家紡業(yè)務(wù)受疫情沖擊顯著，美國家具業(yè)務(wù)延續(xù)增長；水星家紡線上持續(xù)增長，線下受疫情影響較大；夢(mèng)潔股份是唯一一家虧損的企業(yè)，2022年夢(mèng)潔股份易主，原實(shí)控人姜天武出局，李國富成為新的實(shí)控人，夢(mèng)潔股份方面表示，目前處于變革初期，投入的加大與調(diào)整的深入，對(duì)短期經(jīng)營業(yè)績有所影響。

疫情之下，家紡行業(yè)布局線上渠道，加速新零售業(yè)務(wù)。孚日股份新開設(shè)四個(gè)線上銷售渠道，其中包括抖音、小紅書等平臺(tái)；羅萊生活市值百億，期內(nèi)線上銷售占比超過30%，實(shí)現(xiàn)抖音618床上用品銷售額第一；水星家紡把天貓、京東和唯品會(huì)作為核心增長點(diǎn)，抖音等直播平臺(tái)作為新興增長點(diǎn)，進(jìn)一步提升市占率；富安娜電商渠道的銷售收入占公司營業(yè)收入42.27%等。

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NO.4

廚電上市企業(yè)

凈利下滑

整體而言，上半年廚電行業(yè)市場(chǎng)有一定承壓，新冠疫情反復(fù)、原材料價(jià)格上漲、房地產(chǎn)行業(yè)步入衰退期、經(jīng)濟(jì)下行帶動(dòng)消費(fèi)需求不振等多方面影響，整體表現(xiàn)乏力，但相比其他細(xì)分賽道，廚電處境相對(duì)較好，尤其是集成灶企業(yè)還處于快速發(fā)展的紅利期，是廚衛(wèi)電器中為數(shù)不多保持正增長的品類。

七家廚電上市企業(yè)中，老板電器營收凈利雙冠，行業(yè)營收前三名和凈利潤前三的企業(yè)一致。2022上半年老板電器實(shí)現(xiàn)營收44.44億，凈利潤7.24億；萬和電器營收38.29億，凈利潤4.23億，排第二；華帝股份營業(yè)收入28.03億，凈利潤2.41億，排第三。

據(jù)報(bào)道，未上市的方太2022上半年?duì)I收74.2億，實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，凸顯出高端品牌的強(qiáng)勢(shì)品牌溢價(jià)與強(qiáng)勁發(fā)展韌性。

七家廚電企業(yè)凈利均破億，有5家營收上漲，5凈利下滑。億田智能和華帝股份營收凈利增速均為正，領(lǐng)跑行業(yè)。其中，億田智能凈利潤同比增長21.34%，營收同比增長21.81%，業(yè)績?cè)鲩L與多品類擴(kuò)張和新渠道拓展密切相關(guān)。華帝憑借三好產(chǎn)品、品牌升級(jí)等多方面努力成功保持增長，此外，華帝堅(jiān)持營銷渠道創(chuàng)新共進(jìn)，多元化的渠道布局成效顯現(xiàn)。

集成灶企業(yè)中，火星人營收突破10億元，浙江美大凈利潤首次突破2億。火星人從2021年?duì)I收開始超過浙江美大，入主集成灶第一把交椅。但營收高的背后是，是超出同行的銷售投入和低利潤率。從2018年開始，火星人每年銷售費(fèi)用的投入都高于其當(dāng)年凈利潤。

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NO.5

陶衛(wèi)上市企業(yè)

蒙娜麗莎的“哭泣”

近年來，陶衛(wèi)行業(yè)處境艱難，原材料和海運(yùn)價(jià)格上漲，“限電”帶來多個(gè)廠區(qū)停工停產(chǎn)。陶衛(wèi)行業(yè)處于大浪淘沙的階段。

2022上半年，11家陶瓷衛(wèi)浴上市企業(yè)中，僅三家凈利潤超億，其他均處于千萬盈利和虧損的狀態(tài)。科達(dá)制造、東鵬控股、蒙娜麗莎營收前三，實(shí)現(xiàn)營收56.51億、31.32億、29.25億，凈利潤前三是科達(dá)制造、松霖科技、東鵬控股，凈利潤分別為21.21億、1.56億、1.18億。其中，科達(dá)松霖營收凈利雙增，東鵬蒙娜麗莎雙降。

4家凈虧損，7家營收凈利雙下滑，4家營收凈利雙增。四家虧損企業(yè)是蒙娜麗莎、帝歐家居、悅心健康、四通股份。蒙娜麗莎規(guī)模靠前，但卻微笑不起來了，凈利潤虧損最多，凈利增速下滑273.09%虧損4.88億；帝歐家居營收凈利雙虧，營收降幅最大36.12%至17.26億，凈利潤下滑191.21%虧損2.49億居第二。

科達(dá)制造營收凈利潤雙冠，且凈利潤翻四倍增幅最高。針對(duì)業(yè)績?cè)鲩L原因，科達(dá)制造表示，上半年建材機(jī)械業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)步提升，海外建材業(yè)務(wù)產(chǎn)量釋放，鋰電材料業(yè)務(wù)中福建負(fù)極材料一體化工廠逐步釋放石墨化加工產(chǎn)能，同比實(shí)現(xiàn)較好效益。

蒙娜麗莎虧損有兩大原因，一是因預(yù)期違約風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，部分房地產(chǎn)客戶應(yīng)收款項(xiàng)減值跡象明顯，對(duì)11家房企計(jì)提信用減值損失約5.11億元；二是上半年能源及原材料價(jià)格高位運(yùn)行，成本上升，毛利率下滑明顯。

帝歐家居表示，虧損主要受大宗商品市場(chǎng)價(jià)格影響，公司上游原材料和能源價(jià)格持續(xù)高位，與此同時(shí)，受國內(nèi)新冠疫情、物流限制的影響，主動(dòng)管控風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整了部分銷售發(fā)貨政策，另受房地產(chǎn)開發(fā)商客戶需求變化，工程渠道銷售收入明顯下滑。

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NO.6

照明上市企業(yè)

機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存

今年上半年，木林森以81.09億元的營業(yè)收入遙遙領(lǐng)先，營收同比增長-11.16%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.02億，同比增長 -68.73%。營收居冠，但凈利潤跌幅也很大，高于雷士國際的-123.75%。

木林森表示，國際地緣政治沖突加劇，新冠疫情反復(fù)，所需銅、鋁等原材料價(jià)格波動(dòng)等因素，影響到部分產(chǎn)品的銷售和新產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣，給業(yè)績帶來了挑戰(zhàn)。

公牛集團(tuán)營收68.38億 、佛山照明營收43.48億分別居第二第三。從凈利潤方面來看，公牛集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤15.08億，遠(yuǎn)超第二名歐普照明的2.9億，第三名立達(dá)信的2.86億 。

9家照明企業(yè)中，營收凈利雙增的有3家，分別是公牛集團(tuán)、佛山照明、立達(dá)信。

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NO.7

家居賣場(chǎng)上市企業(yè)

背后的隱憂

從家居賣場(chǎng)上市公司來看，紅星美凱龍2022上半年實(shí)現(xiàn)營收69.57億元，凈利潤為10.25億元；居然之家實(shí)現(xiàn)營收62.83億元，凈利潤為10.50億元。但與此同時(shí)，兩者的營收和凈利潤增速下滑。

富森美雖營收凈利潤墊底，但營收和凈利潤卻是正增長。今年上半年，富森美實(shí)現(xiàn)營收7.89億元，同比增加6.35%，凈利潤為4.63億元，同比增加0.63%。

紅星美凱龍?jiān)谪?cái)報(bào)中解釋稱，營業(yè)收入下滑主要系上半年疫情環(huán)境下的相關(guān)服務(wù)進(jìn)度延緩所致。具體來看，營收下降的主要是委管商場(chǎng)方面。凈利潤下滑，主因是行業(yè)景氣度下降，投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益萎縮導(dǎo)致。

在高營收高盈利的背后，值得留意的是紅星美凱龍2022上半年利息支出14.14億，超凈利潤10.25億，這意味著“重資產(chǎn)”的紅星美凱龍卻是在為銀行打工。業(yè)內(nèi)人把紅星美凱龍當(dāng)作一家商業(yè)地產(chǎn)公司，這源于其自營及租賃商場(chǎng)業(yè)務(wù)構(gòu)成其核心收入，在負(fù)債高企，以及外部環(huán)境的不確定的情況下，能度過危局還是未知數(shù)。

疫情之下賣場(chǎng)紅利漸退，居然之家又能否完成2022年凈利潤27.19億的業(yè)績對(duì)賭承諾呢？

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NO.8

建筑防水涂料上市企業(yè)

運(yùn)去“一哥”不自由

2022上半年，建筑防水涂料行業(yè)凈利潤普遍下滑，集體出現(xiàn)增收不增利以及不增收也不增利的局面。東方雨虹營收153.07億，同比增長7.57%，排名第一；北新建材營收103.73億，同比增長2.40%，排名第二；三棵樹營收47.07億，同比增長0.5%，排名第三。凈利潤方面，北新建材以16.37億凈利潤居首，再分別是東方雨虹9.66億，科順股份2.45億。

營收下滑幅度最大的企業(yè)是亞士創(chuàng)能，同比下滑38.66%；凈利潤最低且下滑幅度最大的要屬凱倫股份，凈利潤0.22億，同比下滑84.48%。亞士創(chuàng)能雖對(duì)主要產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，但受地產(chǎn)需求疲軟以及疫情影響銷售下滑；凱倫股份表示，利潤下降主要是受原材大幅上漲以及股權(quán)激勵(lì)加速行權(quán)的影響所致。

這一年防水涂料行業(yè)也處于寒冬期，作為一哥的東方雨虹毛利率創(chuàng)十年最低值，凈利潤下降四成，不僅如此，還出現(xiàn)高管減持、股價(jià)暴跌、應(yīng)收賬款激增等情況。

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NO.9

裝修上市企業(yè)

寒冬凜冽掙扎求存

裝企過得有多差！去年頭部企業(yè)ST廣田巨虧近56億，金螳螂暴跌近50億，中小裝企倒閉破產(chǎn)屢見不鮮。上游房地產(chǎn)暴雷，拖垮裝企現(xiàn)金流，行業(yè)哀鴻遍野。今年上半年似也未見改善，14家公司中營收增速下滑的有10家，凈利潤增速下滑的有10家，4家虧損，除個(gè)別企業(yè)外，大部分裝企利潤都在千萬水平。

金螳螂2022上半年?duì)I業(yè)收入113.06億，破百億排名第一，其次是亞廈股份54.41億，超50億，中裝建設(shè)21.62億，三家公司營收同比增長分別為-17.29%、2.51%、-15.75%。雖規(guī)模靠前，但金螳螂中裝建設(shè)營收凈利雙下滑，增長乏力。

金螳螂凈利潤8億多，亞廈股份1億多，其余凈利潤均低于1億，甚至幾家企業(yè)凈利潤僅有百萬。金螳螂、亞廈股份、華凱易佰凈利潤前三，凈利潤同比-19.32%、19.76%、478.02%。其中，華凱易佰扭虧為盈增勢(shì)喜人，凈利潤暴增近5倍，營收暴增25倍。華凱表示，主要業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素為合并易佰網(wǎng)絡(luò)增加跨境出口電商業(yè)務(wù)，收入達(dá)19.49億元，以及外部環(huán)境的改善與內(nèi)部的“兩個(gè)堅(jiān)持”。

全筑股份、東易日盛、ST廣田、寶鷹股份占據(jù)虧損榜單前沿，凈利潤分別為-6.52億、-3.85億、-2.36億、-0.51億，分別同比增長-274.29%、-200.43%、-638.11%、-184.66%。其中全筑股份虧損最多，ST廣田跌幅最高，凈利跌超六倍。不少裝企掙扎在生死存亡線上。

受房地產(chǎn)暴雷影響大量應(yīng)收款項(xiàng)無法收回，是裝飾企業(yè)虧損的重要原因。全筑股份稱，虧損主要系對(duì)恒大及相關(guān)企業(yè)，各類應(yīng)收款項(xiàng)及尚未結(jié)算的存貨工程款計(jì)提減值所致；東易日盛前年賣房以避免被ST，如今命運(yùn)多舛；ST廣田因踩雷恒大，被戴退市風(fēng)險(xiǎn)警示帽子，現(xiàn)金流被拖累深陷債務(wù)泥潭，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)98.09％；恒大是寶鷹股份的第一客戶，踩雷后積極化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于同比轉(zhuǎn)虧，寶鷹股份稱，基于外部環(huán)境變化，采取審慎的經(jīng)營戰(zhàn)略及訂單策略，在疫情反復(fù)下經(jīng)營業(yè)績有所下滑。

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本文還統(tǒng)計(jì)了130家建材家居上市企業(yè)的營收排行榜，如下圖。

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