大自然家居港股退市 想成功轉(zhuǎn)投A股有多難？

10月18日，大自然家居發(fā)布公告稱(chēng)，購(gòu)股權(quán)要約已于2021年10月15日（ 星期五）下午四時(shí)正截止，預(yù)期股份于聯(lián)交所的上市地位將于2021年10月19日（星期二）下午四時(shí)正或之前撤銷(xiāo)。

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這一公告，預(yù)示著大自然家居私有化已完成，港股退市塵埃落定。

此前7月27日，大自然家居公告稱(chēng)，大股東新現(xiàn)代家居提出以協(xié)議安排方式將大自然家居私有化，每股私有化價(jià)為現(xiàn)金1.7港元，較停牌前收?qǐng)?bào)的1.4港元溢價(jià)17.24%。私有化計(jì)劃生效后，大自然家居于香港聯(lián)交所的上市地位將被撤銷(xiāo)。

同時(shí)，大自然家居在公告中也提到，于生效日后，公司將進(jìn)行重組，以籌備其業(yè)務(wù)于中國(guó)上市。

從以往家居企業(yè)港股退市轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股上市的案例，以及如今家居企業(yè)扎堆上市的行情來(lái)看，大自然家居想在A股上市并不容易，不僅需要重新整合企業(yè)結(jié)構(gòu)，還需要在業(yè)務(wù)、產(chǎn)品等多方面作出創(chuàng)新，才能給到資本市場(chǎng)更多的信心和想象空間。

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港股退市轉(zhuǎn)投A股

奧普家居和東鵬控股都用了3年多

在家居行業(yè)，此前也有過(guò)從港股退市轉(zhuǎn)投A股的先例，例如東鵬控股、奧普家居。

奧普家居在港股闖蕩10年后退市。2006年12月，奧普家居在香港聯(lián)合交易所公開(kāi)發(fā)行股票并上市，并已于2016年9月完成香港聯(lián)合交易所退市流程，經(jīng)過(guò)多次改制重組開(kāi)始轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股上市之路。直到2020年1月，奧普家居才正式登陸上海證券交易所主板上市，成為國(guó)內(nèi)第一家浴霸上市企業(yè)。

據(jù)了解，為籌備IPO，奧普家居不僅做好了全面的股權(quán)激勵(lì)，還在產(chǎn)品與業(yè)務(wù)當(dāng)面做了大量嘗試調(diào)整。在籌備上市期間，奧普家居還多次受到了市場(chǎng)質(zhì)疑。

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2016年6月，登陸港股不足3年的東鵬控股完成了私有化并退市。業(yè)內(nèi)人士曾分析，當(dāng)時(shí)東鵬控股的股價(jià)一度遇冷，在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)十分被動(dòng)。股價(jià)低迷估值過(guò)低、母公司資源整合以及大股東轉(zhuǎn)賣(mài)上市公司是退市三大原因。2017年9月8日，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)預(yù)先披露了廣東東鵬控股股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)。直到2020年10月19日，東鵬控股才得以重新在深交所掛牌。

回顧東鵬控股的A股上市之路，可謂是一波三折。盡管2017年就披露了招股說(shuō)明書(shū)，但證監(jiān)會(huì)在一年之后才披露反饋意見(jiàn)，2019年?yáng)|鵬控股股份的IPO申請(qǐng)才獲批通過(guò)。IPO過(guò)會(huì)之后，又停滯了一年時(shí)間，才最終得以上市。

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內(nèi)憂(yōu)+外患

大自然家居轉(zhuǎn)投A股挑戰(zhàn)重重

奧普與東鵬的A股上市之路走得艱難，觀之現(xiàn)下的市場(chǎng)環(huán)境，大自然家居轉(zhuǎn)投A股更是挑戰(zhàn)重重。

內(nèi)憂(yōu)：近年來(lái)業(yè)績(jī)及負(fù)債情況不穩(wěn)定

據(jù)悉，近3年，大自然家居凈利潤(rùn)增幅已經(jīng)連續(xù)下滑。2018年-2020年，其凈利潤(rùn)分別為1.57億元、1.62億元、1789.90萬(wàn)元，同比增幅為129.95%、3.40%、-88.96%。

其負(fù)債也呈現(xiàn)連續(xù)3年增加。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，大自然家居總負(fù)債分別為20.17億元、29.40億元、37.03億元，負(fù)債率分別為47.06%、55.19%、60.32%，而相比于2016年的43.54%的資產(chǎn)負(fù)債率，2020年漲了近20個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。

此外，近3年大自然家居經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，2018年-2020年，其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流分別為6.20億元、1.42億元、-3.57億元，同比變動(dòng)比例為407.74%、-77.04%、-351.03%。

而想要再次上市，大自然家居需要大量的資金投入與培育期。除了提升企業(yè)業(yè)績(jī)，還需要提高技術(shù)含量。因此，大自然家居想要成功轉(zhuǎn)道A股上市，或?qū)⑿枰L(zhǎng)的籌備期。

外患：A股IPO審核趨嚴(yán)

近兩年，家居企業(yè)出現(xiàn)扎堆上市的現(xiàn)象。受上游地產(chǎn)行業(yè)總體降溫影響，處于下游的家居行業(yè)也面臨不少生存壓力。為此，多家企業(yè)希望通過(guò)上市募集資金，以推動(dòng)企業(yè)快速發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年已有超40家家居企業(yè)尋求上市融資，涵蓋軟體家具、智能家居、門(mén)窗、家裝、衛(wèi)浴、家紡、跨境電商等多個(gè)行業(yè)。

有業(yè)內(nèi)人士分析，目前家居領(lǐng)域細(xì)分市場(chǎng)已經(jīng)有較大營(yíng)收規(guī)模的上市企業(yè)，行業(yè)紅利期優(yōu)勢(shì)越來(lái)越少的情況下，家居企業(yè)IPO要比以前更加不易。

在9月25-30日期間，正在排隊(duì)IPO的致歐家居、三問(wèn)家居、土巴兔、森鷹門(mén)窗等4家企業(yè)審核狀態(tài)統(tǒng)一變更為“中止”，這也反映出資本市場(chǎng)對(duì)于家居企業(yè)各方面指標(biāo)的審核日趨嚴(yán)苛。

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小結(jié)：

綜合來(lái)看，大自然家居在地板領(lǐng)域的發(fā)展已經(jīng)具備了一定的品牌知名度和市場(chǎng)影響力。但在地板面臨行業(yè)下行壓力的情況下，大自然家居尚需要更多的時(shí)間推進(jìn)大家居發(fā)展戰(zhàn)略，在實(shí)際的業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面進(jìn)行更積極的探索嘗試，提高盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，才能獲得國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的信任。

（文章來(lái)源：家居建材圈子-公眾號(hào)，侵刪）